petroleroii (petroleroii) wrote,
petroleroii
petroleroii

Почему доллар остается резервной валютой


Хо­ро­шо из­вест­но, что Со­еди­нен­ные Штаты — един­ствен­ная стра­на, ко­то­рая может поз­во­лить себе бес­кон­троль­но пе­ча­тать день­ги. По­че­му же с этим ми­рят­ся дру­гие стра­ны? Начало. Доллар США выбирают в качестве резервной валюты Семь­де­сят лет назад, когда стало по­нят­но, что со­юз­ни­ки вы­иг­ры­ва­ют Вто­рую ми­ро­вую войну, была раз­ра­бо­та­на Брет­тон-Вуд­ская си­сте­ма, за­креп­ля­ю­щая фи­нан­со­вые стан­дар­ты по­сле­во­ен­но­го мира. В июле 1944 года в аме­ри­кан­ский город Брет­тон-Вудс в штате Нью-Гемп­шир съе­ха­лись 730 де­ле­га­тов из 44 стран мира. Об­суж­да­ли бес­по­ря­доч­ность ми­ро­вых фи­нан­сов в меж­во­ен­ный пе­ри­од (с 1918 по 1939 год), крах зо­ло­то­го стан­дар­та, уста­нов­ле­ние от­но­си­тель­ной сто­и­мо­сти валют, Ве­ли­кую де­прес­сию в Со­еди­нен­ных Шта­тах и рост про­тек­ци­о­низ­ма во всем мире. Стан­дар­ты и пра­ви­ла были во мно­гом про­дик­то­ва­ны США, ко­то­рые на тот мо­мент были силь­нее всех эко­но­ми­че­ски и кон­тро­ли­ро­ва­ли почти две трети ми­ро­вых за­па­сов зо­ло­та. Итак, ка­ко­вы были ос­нов­ные ре­зуль­та­ты Брет­тон-Вуд­ской кон­фе­рен­ции? Доллар США был выбран в качестве международной резервной валюты. Доллар США был обеспечен золотом по цене $35 за унцию, и любая страна могла обменять доллары на золото. Был создан Международный валютный фонд ( МВФ), предназначенный для контроля и регулирования финансовых операций в мировых масштабах, а также для выдачи кредитов, в том числе срочных, для покрытия бюджетного дефицита стран, находящихся в критическом положении. Был создан Всемирный банк — для финансирования проектов в развивающихся странах (начиная от инфраструктурных, то есть строительства дорог и скоростных шоссе, и до социальных, включая образование и профилактику заболеваний). По­лу­чив­ша­я­ся си­сте­ма ра­бо­та­ла в те­че­ние по­сле­ду­ю­щих де­ся­ти­ле­тий. По­че­му же боль­шин­ство стран со­гла­си­лись при­нять дол­лар США в ка­че­стве ба­зо­вой ва­лю­ты? К тому времени в Соединенных Штатах скопилось более 70% мировых запасов золота — около 20 тысяч тонн. США обещали странам-участницам, что доллар будет конвертироваться в золото. У США была самая мощная экономика, основанная на успехах в производстве и услугах. Бреттон-Вудская система дает сбой Сна­ча­ла США на­ча­ли пе­ча­тать бу­маж­ные день­ги для по­кры­тия внут­рен­не­го де­фи­ци­та и вы­да­чи кре­ди­тов — для по­га­ше­ния за­дол­жен­но­сти перед гос­слу­жа­щи­ми, фи­нан­си­ро­ва­ния го­су­дар­ствен­ных рас­хо­дов, по­куп­ки нефти за гра­ни­цей и так далее. Таким об­ра­зом, но­ми­нал общей массы бу­маж­ных денег пре­вы­сил со­во­куп­ную сто­и­мость аме­ри­кан­ских то­ва­ров, услуг и зо­ло­та. Есте­ствен­но, это при­ве­ло к ин­фля­ции, и из­бы­ток денег гро­зил раз­ру­шить аме­ри­кан­скую эко­но­ми­ку — нужно было что-то де­лать, и в 1948 году США раз­ра­бо­та­ли план Мар­шал­ла. План со­сто­ял в том, чтобы по­мочь в по­сле­во­ен­ном вос­ста­нов­ле­нии стран За­пад­ной Ев­ро­пы с по­мо­щью гран­тов и кре­ди­тов, предо­став­лен­ных Аме­ри­кой. Ка­за­лось бы, от­ку­да такая щед­рость? Этим шагом аме­ри­кан­цы «пе­ре­на­пра­ви­ли» свою ин­фля­цию в Ев­ро­пу, Япо­нию и дру­гие стра­ны. План Мар­шал­ла со­сто­ял в том, чтобы со­брать бу­маж­ные день­ги с по­мо­щью на­ло­гов, пока они не разо­гна­ли ин­фля­цию, и одал­жи­вать их ев­ро­пей­цам под видом на­сто­я­щих денег. Это поз­во­ля­ло тра­тить боль­ше за­ра­бо­тан­но­го и жить за чужой счет. Ре­а­ли­зуя план Мар­шал­ла, США вы­де­ли­ли ев­ро­пей­цам 12 млрд дол­ла­ров, и 9 млрд из них были не кре­ди­том, а без­воз­мезд­ным гран­том, и еще 2 млрд дол­ла­ров были пе­ре­да­ны Япо­нии. А к 1966 году аме­ри­кан­ские суб­си­дии Ев­ро­пе со­ста­ви­ли 55 млрд дол­ла­ров. Неко­то­рое время этот ме­ха­низм пе­ре­кла­ды­ва­ния про­блем на чужие плечи от­лич­но ра­бо­тал — в Ва­шинг­тоне пред­по­ла­га­ли, что «ев­ро­дол­ла­ры» ни­ко­гда не вер­нуть­ся в Штаты, и зо­ло­то за них от­да­вать не при­дет­ся. Тем не менее, тучи на­чи­на­ли сгу­щать­ся. В 1965 году пре­зи­дент Фран­ции Шарль де Голль неожи­дан­но по­тре­бо­вал у США зо­ло­то в обмен на дол­ла­ры, ссы­ла­ясь на Брет­тон-Вуд­ское со­гла­ше­ние. В то время у Фран­ции было 1,5 млрд дол­ла­ров, и Де Голль при­гро­зил выйти из НАТО и по­тре­бо­вать вы­во­да во­ен­ных баз с фран­цуз­ских тер­ри­то­рий, если аме­ри­кан­цы не вы­пол­нят свои обя­за­тель­ства. Позже Гер­ма­ния, Япо­ния и Ка­на­да также по­тре­бо­ва­ли от Ва­шинг­то­на кон­вер­ти­ро­вать дол­ла­ры в зо­ло­то — в ре­зуль­та­те зо­ло­той запас стра­ны зна­чи­тель­но оску­дел, а дол­лар был де­валь­ви­ро­ван. К 1971 году в США оста­ва­лось зо­ло­та лишь на 52 млрд дол­ла­ров — а дол­ла­ров за гра­ни­цей было 132 мил­ли­ар­да, то есть почти втрое боль­ше. И 15 ав­гу­ста пре­зи­дент Ник­сон объ­явил о новой эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ке, за­мо­ро­зив Брет­тон-Вуд­ское со­гла­ше­ние. Это озна­ча­ло, что США боль­ше не будут об­ме­ни­вать зо­ло­то на дол­ла­ры, а весь мир остал­ся с необес­пе­чен­ны­ми дол­ла­ра­ми на руках. Эта ини­ци­а­ти­ва стала из­вест­на как Ник­со­нов­ский шок. У за­яв­ле­ния Ник­со­на было несколь­ко целей: Ликвидация Бреттон-Вудской системы золотого стандарта. Введение плавающего курса доллара. Временная заморозка зарплат и цен для борьбы с инфляцией (цены и зарплаты были заморожены совершенно не рыночным путем). Введение временной 10-процентной импортной пошлины для улучшения платежного баланса. Конец золотого стандарта По­че­му Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма и пра­ви­тель­ство США хо­те­ли из­ба­вить­ся от зо­ло­то­го стан­дар­та? В ос­нов­ном по­то­му, что это поз­во­ли­ло бы на­пе­ча­тать сколь­ко угод­но денег, а потом об­ме­нять их на ре­аль­ные цен­но­сти: че­ло­ве­че­ский труд, ино­стран­ное сырье, то­ва­ры и услу­ги. Без зо­ло­то­го стан­дар­та дол­лар под­дер­жи­вал­ся на плаву толь­ко спро­сом — то есть верой людей в его цен­ность. Но как США уда­лось убе­дить дру­гие стра­ны, что дол­ла­ры — это «ре­аль­ные день­ги», если они толь­ко что от­ка­за­лись от зо­ло­то­го стан­дар­та? Они ввели си­сте­му неф­те­дол­ла­ров. Доллар, поддержанный нефтью Джер­ри Ро­бин­сон, ди­рек­тор по эко­но­ми­че­ским ис­сле­до­ва­ни­ям в FTMDaily.​com, пишет: «После того как Аме­ри­ка и ее граж­дане рас­про­бо­ва­ли слад­кую жизнь за счет дру­гих стран, пути назад уже не было». Для под­дер­жа­ния спро­са на дол­ла­ры Ва­шинг­то­ну тре­бо­вал­ся план по за­мене зо­ло­та дру­гим то­ва­ром. Так по­яви­лась кон­цеп­ция неф­те­дол­ла­ров. Неф­те­дол­ла­ры можно опре­де­лить как дол­ла­ры, по­лу­чен­ные от про­да­жи нефти. Си­сте­ма неф­те­дол­ла­ров очень слож­на и со­сто­ит из мно­гих уров­ней. Все на­ча­лось так: в 1974 году Со­еди­нен­ные Штаты в лице гос­сек­ре­та­ря Генри Кис­син­дже­ра про­ве­ли ряд встреч с са­у­дов­ской ко­ро­лев­ской се­мьей и до­стиг­ли до­го­во­рен­но­сти о том, что США будут по­ку­пать нефть в Са­у­дов­ской Ара­вии, а также будут ока­зы­вать ко­ро­лев­ству по­мощь ору­жи­ем и обо­ру­до­ва­ни­ем. Вза­мен США по­лу­чи­ли сле­ду­ю­щее: Саудиты согласились продавать нефть исключительно за американские доллары. Излишки нефтяных доходов они будут инвестировать в том числе и в американские облигации. Эта сдел­ка вы­гля­де­ла для ара­бов до­воль­но при­вле­ка­тель­ной — все­го-то и нужно было, что от­ка­зать­ся от дру­гих валют и про­да­вать нефть толь­ко за дол­ла­ры. Как США и пла­ни­ро­ва­ли, к этой си­сте­ме за­хо­те­ли при­со­еди­нить­ся и дру­гие неф­те­до­бы­ва­ю­щие стра­ны, и к 1975 году все стра­ны ОПЕК со­гла­си­лись оце­ни­вать свою нефть в дол­ла­рах и дер­жать из­лиш­ки денег в аме­ри­кан­ских об­ли­га­ци­ях в обмен на ще­д­рую по­мощь со сто­ро­ны США. Нефть — это кровь эко­но­ми­ки. Она нужна везде. А чтобы ее по­лу­чить, те­перь нужны были дол­ла­ры. Дол­ла­ры можно ку­пить на фо­рек­се, но это сию­ми­нут­ное ре­ше­ние, и мно­гие стра­ны по­ста­ра­лись на­рас­тить экс­порт в США, чтобы по­лу­чить дол­ла­ры в обмен на свои то­ва­ры и услу­ги и тем самым по­лу­чить воз­мож­ность по­ку­пать нефть. Это объ­яс­ня­ет, по­че­му Во­сточ­ная Азия с 1980-х годов стала такой экс­порт­но-ори­ен­ти­ро­ван­ной, и по­че­му Япо­ния и Китай на­ко­пи­ли так много дол­ла­ров. Си­сте­ма неф­те­дол­ла­ров обер­ну­лась для Аме­ри­ки тремя пря­мы­ми пре­иму­ще­ства­ми: Она помогла увеличить мировой спрос на доллары. Она помогла увеличить мировой спрос на американские облигации. Она дала возможность американцам покупать нефть на валюту, которую они сами же и печатали. Со вре­ме­ни эта си­сте­ма рас­про­стра­ни­лась по всему миру и спрос на дол­лар вырос. Те­перь США могли бес­кон­троль­но пе­ча­тать бу­маж­ные день­ги и ис­поль­зо­вать их для по­кры­тия рас­хо­дов и со­ци­аль­ных суб­си­дий. Кроме того, в со­от­вет­ствии с усло­ви­я­ми со­гла­ше­ния, все боль­ше стран вкла­ды­ва­ли день­ги в аме­ри­кан­ский долг в форме об­ли­га­ций. Почему же доллар остается резервной валютой и сегодня? Вер­нем­ся к Брет­тон-Вуд­ско­му со­гла­ше­нию и от­ме­тим 4 клю­че­вых мо­мен­та: дол­лар США яв­ля­ет­ся ми­ро­вой ва­лю­той, он под­креп­лен зо­ло­том, со­зда­ют­ся МВФ и Все­мир­ный банк. Те­перь, после Ник­со­нов­ско­го шока, дол­лар боль­ше не обес­пе­чен зо­ло­том, но ми­ро­вой ре­зерв­ной ва­лю­той он оста­ет­ся. После успеш­но­го со­зда­ния си­сте­мы неф­те­дол­ла­ров по­ло­же­ние дол­ла­ра США в ка­че­стве ми­ро­вой ва­лю­ты толь­ко упро­чи­лось. Как было ска­за­но в на­ча­ле ста­тьи, пер­во­на­чаль­но стра­ны ис­поль­зо­ва­ли дол­ла­ры, по­сколь­ку у США были самые боль­шие за­па­сы зо­ло­та (70% ми­ро­вых за­па­сов) и силь­ней­шая эко­но­ми­ка, ос­но­ван­ная на про­из­вод­стве то­ва­ров и услуг. Как с этим сей­час? Пер­вый пункт се­год­ня по­те­рял смысл, по­сколь­ку дол­лар зо­ло­том более не обес­пе­чен. Что ка­са­ет­ся вто­ро­го пунк­та, то тут тоже на­ме­ти­лись пе­ре­ме­ны, по­сколь­ку после Вто­рой ми­ро­вой войны Со­еди­нен­ные Штаты по­сте­пен­но сме­ща­ют­ся от эко­но­ми­ки про­из­вод­ства к эко­но­ми­ке по­треб­ле­ния — осо­бен­но после со­зда­ния си­сте­мы неф­те­дол­ла­ров. Это зна­чит, что, хотя аме­ри­кан­ская эко­но­ми­ка вы­гля­дит непло­хо, на самом деле она может рух­нуть в любой мо­мент, по­сколь­ку по­стро­е­на на по­треб­ле­нии и спе­ку­ля­ци­ях. Итак, по­че­му же на самом деле дол­лар оста­ет­ся ми­ро­вой ре­зерв­ной ва­лю­той? Как можно до­га­дать­ся, в силу своей связи с нефтью. Тор­гов­ля нефтью — это ос­нов­ная дви­жу­щая сила спро­са на дол­ла­ры, поз­во­ля­ю­щая ему про­ни­кать во все стра­ны мира. Таким об­ра­зом, пе­ре­ход на дру­гую ре­зерв­ную ва­лю­ту может вы­звать по­тря­се­ния во всех стра­нах, ко­то­рые в той или иной форме свя­за­ли свою на­ци­о­наль­ную ва­лю­ту с дол­ла­ром, и это ни­ко­му не нужно. Тем не менее, оче­вид­но, что в ми­ро­вой эко­но­ми­ке слиш­ком много дол­ла­ров, и этот пу­зырь рано или позд­но дол­жен лоп­нуть, а США — по­те­рять свою по­зи­цию вла­дель­ца ми­ро­вой ва­лю­ты. Время перемен пришло? Это очень важ­ный во­прос. Неко­то­рые счи­та­ют, что дей­ство­вать сле­до­ва­ло уже на сле­ду­ю­щий день после Ник­со­нов­ско­го шока, когда стало по­нят­но, что дол­лар боль­ше не обес­пе­чен зо­ло­том, но ни тогда, ни позже стра­ны всего мира так и не пе­ре­ста­ли по­ку­пать дол­ла­ры. Сей­час круп­ней­шие дер­жа­вы, Китай и Япо­ния, ста­вят под со­мне­ние необ­хо­ди­мость за­ви­си­мо­сти от дол­ла­ра. В част­но­сти, Китай сей­час при­ни­ма­ет меры для из­ме­не­ния су­ще­ству­ю­щей си­сте­мы — в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве он на­де­ет­ся за­ме­нить дол­лар юанем. За по­след­нее де­ся­ти­ле­тие стра­на ку­пи­ла ре­корд­ное ко­ли­че­ство зо­ло­та, а МВФ вклю­чил юань в кор­зи­ну ре­зерв­ных валют. Кроме того, сей­час Китай ведет пе­ре­го­во­ры с парт­не­ра­ми об ис­поль­зо­ва­нии валют друг друга при дву­сто­рон­них сдел­ках между собой. Парт­нер­ские от­но­ше­ния с Рос­си­ей, Бра­зи­ли­ей, Ав­стра­ли­ей и даже с быв­шим во­ен­ным про­тив­ни­ком Япо­ни­ей при­ве­ли к со­зда­нию ва­лют­ных сво­пов и дру­гих ме­ха­низ­мов об­хо­да дол­ла­ра. Оче­вид­но, что эти стра­ны на­чи­на­ют ди­вер­си­фи­ци­ро­вать эко­но­ми­ку и сни­жать за­ви­си­мость от аме­ри­кан­ской ва­лю­ты. Недав­но ру­ко­во­ди­тель ки­тай­ской тор­го­вой ком­па­нии ска­зал, что «юань при­об­ре­та­ет все боль­шее меж­ду­на­род­ное зна­че­ние и при­зна­ние на фи­нан­со­вом рынке». Рос­сия — еще одна сверх­дер­жа­ва, ко­то­рая может осла­бить дол­лар. Стра­ны БРИКС (Бра­зи­лия, Рос­сия, Индия, Китай и Южная Аф­ри­ка) пре­вра­ти­лись в мощ­ную струк­ту­ру, и они хотят пе­ре­мен. Ва­лют­ная война уже идет, и ее ре­зуль­тат пока не из­ве­стен.
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments