petroleroii (petroleroii) wrote,
petroleroii
petroleroii

Почему доллар остается резервной валютой


Хо­ро­шо из­вест­но, что Со­еди­нен­ные Штаты — един­ствен­ная стра­на, ко­то­рая может поз­во­лить себе бес­кон­троль­но пе­ча­тать день­ги. По­че­му же с этим ми­рят­ся дру­гие стра­ны? Начало. Доллар США выбирают в качестве резервной валюты Семь­де­сят лет назад, когда стало по­нят­но, что со­юз­ни­ки вы­иг­ры­ва­ют Вто­рую ми­ро­вую войну, была раз­ра­бо­та­на Брет­тон-Вуд­ская си­сте­ма, за­креп­ля­ю­щая фи­нан­со­вые стан­дар­ты по­сле­во­ен­но­го мира. В июле 1944 года в аме­ри­кан­ский город Брет­тон-Вудс в штате Нью-Гемп­шир съе­ха­лись 730 де­ле­га­тов из 44 стран мира. Об­суж­да­ли бес­по­ря­доч­ность ми­ро­вых фи­нан­сов в меж­во­ен­ный пе­ри­од (с 1918 по 1939 год), крах зо­ло­то­го стан­дар­та, уста­нов­ле­ние от­но­си­тель­ной сто­и­мо­сти валют, Ве­ли­кую де­прес­сию в Со­еди­нен­ных Шта­тах и рост про­тек­ци­о­низ­ма во всем мире. Стан­дар­ты и пра­ви­ла были во мно­гом про­дик­то­ва­ны США, ко­то­рые на тот мо­мент были силь­нее всех эко­но­ми­че­ски и кон­тро­ли­ро­ва­ли почти две трети ми­ро­вых за­па­сов зо­ло­та. Итак, ка­ко­вы были ос­нов­ные ре­зуль­та­ты Брет­тон-Вуд­ской кон­фе­рен­ции? Доллар США был выбран в качестве международной резервной валюты. Доллар США был обеспечен золотом по цене $35 за унцию, и любая страна могла обменять доллары на золото. Был создан Международный валютный фонд ( МВФ), предназначенный для контроля и регулирования финансовых операций в мировых масштабах, а также для выдачи кредитов, в том числе срочных, для покрытия бюджетного дефицита стран, находящихся в критическом положении. Был создан Всемирный банк — для финансирования проектов в развивающихся странах (начиная от инфраструктурных, то есть строительства дорог и скоростных шоссе, и до социальных, включая образование и профилактику заболеваний). По­лу­чив­ша­я­ся си­сте­ма ра­бо­та­ла в те­че­ние по­сле­ду­ю­щих де­ся­ти­ле­тий. По­че­му же боль­шин­ство стран со­гла­си­лись при­нять дол­лар США в ка­че­стве ба­зо­вой ва­лю­ты? К тому времени в Соединенных Штатах скопилось более 70% мировых запасов золота — около 20 тысяч тонн. США обещали странам-участницам, что доллар будет конвертироваться в золото. У США была самая мощная экономика, основанная на успехах в производстве и услугах. Бреттон-Вудская система дает сбой Сна­ча­ла США на­ча­ли пе­ча­тать бу­маж­ные день­ги для по­кры­тия внут­рен­не­го де­фи­ци­та и вы­да­чи кре­ди­тов — для по­га­ше­ния за­дол­жен­но­сти перед гос­слу­жа­щи­ми, фи­нан­си­ро­ва­ния го­су­дар­ствен­ных рас­хо­дов, по­куп­ки нефти за гра­ни­цей и так далее. Таким об­ра­зом, но­ми­нал общей массы бу­маж­ных денег пре­вы­сил со­во­куп­ную сто­и­мость аме­ри­кан­ских то­ва­ров, услуг и зо­ло­та. Есте­ствен­но, это при­ве­ло к ин­фля­ции, и из­бы­ток денег гро­зил раз­ру­шить аме­ри­кан­скую эко­но­ми­ку — нужно было что-то де­лать, и в 1948 году США раз­ра­бо­та­ли план Мар­шал­ла. План со­сто­ял в том, чтобы по­мочь в по­сле­во­ен­ном вос­ста­нов­ле­нии стран За­пад­ной Ев­ро­пы с по­мо­щью гран­тов и кре­ди­тов, предо­став­лен­ных Аме­ри­кой. Ка­за­лось бы, от­ку­да такая щед­рость? Этим шагом аме­ри­кан­цы «пе­ре­на­пра­ви­ли» свою ин­фля­цию в Ев­ро­пу, Япо­нию и дру­гие стра­ны. План Мар­шал­ла со­сто­ял в том, чтобы со­брать бу­маж­ные день­ги с по­мо­щью на­ло­гов, пока они не разо­гна­ли ин­фля­цию, и одал­жи­вать их ев­ро­пей­цам под видом на­сто­я­щих денег. Это поз­во­ля­ло тра­тить боль­ше за­ра­бо­тан­но­го и жить за чужой счет. Ре­а­ли­зуя план Мар­шал­ла, США вы­де­ли­ли ев­ро­пей­цам 12 млрд дол­ла­ров, и 9 млрд из них были не кре­ди­том, а без­воз­мезд­ным гран­том, и еще 2 млрд дол­ла­ров были пе­ре­да­ны Япо­нии. А к 1966 году аме­ри­кан­ские суб­си­дии Ев­ро­пе со­ста­ви­ли 55 млрд дол­ла­ров. Неко­то­рое время этот ме­ха­низм пе­ре­кла­ды­ва­ния про­блем на чужие плечи от­лич­но ра­бо­тал — в Ва­шинг­тоне пред­по­ла­га­ли, что «ев­ро­дол­ла­ры» ни­ко­гда не вер­нуть­ся в Штаты, и зо­ло­то за них от­да­вать не при­дет­ся. Тем не менее, тучи на­чи­на­ли сгу­щать­ся. В 1965 году пре­зи­дент Фран­ции Шарль де Голль неожи­дан­но по­тре­бо­вал у США зо­ло­то в обмен на дол­ла­ры, ссы­ла­ясь на Брет­тон-Вуд­ское со­гла­ше­ние. В то время у Фран­ции было 1,5 млрд дол­ла­ров, и Де Голль при­гро­зил выйти из НАТО и по­тре­бо­вать вы­во­да во­ен­ных баз с фран­цуз­ских тер­ри­то­рий, если аме­ри­кан­цы не вы­пол­нят свои обя­за­тель­ства. Позже Гер­ма­ния, Япо­ния и Ка­на­да также по­тре­бо­ва­ли от Ва­шинг­то­на кон­вер­ти­ро­вать дол­ла­ры в зо­ло­то — в ре­зуль­та­те зо­ло­той запас стра­ны зна­чи­тель­но оску­дел, а дол­лар был де­валь­ви­ро­ван. К 1971 году в США оста­ва­лось зо­ло­та лишь на 52 млрд дол­ла­ров — а дол­ла­ров за гра­ни­цей было 132 мил­ли­ар­да, то есть почти втрое боль­ше. И 15 ав­гу­ста пре­зи­дент Ник­сон объ­явил о новой эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ке, за­мо­ро­зив Брет­тон-Вуд­ское со­гла­ше­ние. Это озна­ча­ло, что США боль­ше не будут об­ме­ни­вать зо­ло­то на дол­ла­ры, а весь мир остал­ся с необес­пе­чен­ны­ми дол­ла­ра­ми на руках. Эта ини­ци­а­ти­ва стала из­вест­на как Ник­со­нов­ский шок. У за­яв­ле­ния Ник­со­на было несколь­ко целей: Ликвидация Бреттон-Вудской системы золотого стандарта. Введение плавающего курса доллара. Временная заморозка зарплат и цен для борьбы с инфляцией (цены и зарплаты были заморожены совершенно не рыночным путем). Введение временной 10-процентной импортной пошлины для улучшения платежного баланса. Конец золотого стандарта По­че­му Фе­де­раль­ная ре­зерв­ная си­сте­ма и пра­ви­тель­ство США хо­те­ли из­ба­вить­ся от зо­ло­то­го стан­дар­та? В ос­нов­ном по­то­му, что это поз­во­ли­ло бы на­пе­ча­тать сколь­ко угод­но денег, а потом об­ме­нять их на ре­аль­ные цен­но­сти: че­ло­ве­че­ский труд, ино­стран­ное сырье, то­ва­ры и услу­ги. Без зо­ло­то­го стан­дар­та дол­лар под­дер­жи­вал­ся на плаву толь­ко спро­сом — то есть верой людей в его цен­ность. Но как США уда­лось убе­дить дру­гие стра­ны, что дол­ла­ры — это «ре­аль­ные день­ги», если они толь­ко что от­ка­за­лись от зо­ло­то­го стан­дар­та? Они ввели си­сте­му неф­те­дол­ла­ров. Доллар, поддержанный нефтью Джер­ри Ро­бин­сон, ди­рек­тор по эко­но­ми­че­ским ис­сле­до­ва­ни­ям в FTMDaily.​com, пишет: «После того как Аме­ри­ка и ее граж­дане рас­про­бо­ва­ли слад­кую жизнь за счет дру­гих стран, пути назад уже не было». Для под­дер­жа­ния спро­са на дол­ла­ры Ва­шинг­то­ну тре­бо­вал­ся план по за­мене зо­ло­та дру­гим то­ва­ром. Так по­яви­лась кон­цеп­ция неф­те­дол­ла­ров. Неф­те­дол­ла­ры можно опре­де­лить как дол­ла­ры, по­лу­чен­ные от про­да­жи нефти. Си­сте­ма неф­те­дол­ла­ров очень слож­на и со­сто­ит из мно­гих уров­ней. Все на­ча­лось так: в 1974 году Со­еди­нен­ные Штаты в лице гос­сек­ре­та­ря Генри Кис­син­дже­ра про­ве­ли ряд встреч с са­у­дов­ской ко­ро­лев­ской се­мьей и до­стиг­ли до­го­во­рен­но­сти о том, что США будут по­ку­пать нефть в Са­у­дов­ской Ара­вии, а также будут ока­зы­вать ко­ро­лев­ству по­мощь ору­жи­ем и обо­ру­до­ва­ни­ем. Вза­мен США по­лу­чи­ли сле­ду­ю­щее: Саудиты согласились продавать нефть исключительно за американские доллары. Излишки нефтяных доходов они будут инвестировать в том числе и в американские облигации. Эта сдел­ка вы­гля­де­ла для ара­бов до­воль­но при­вле­ка­тель­ной — все­го-то и нужно было, что от­ка­зать­ся от дру­гих валют и про­да­вать нефть толь­ко за дол­ла­ры. Как США и пла­ни­ро­ва­ли, к этой си­сте­ме за­хо­те­ли при­со­еди­нить­ся и дру­гие неф­те­до­бы­ва­ю­щие стра­ны, и к 1975 году все стра­ны ОПЕК со­гла­си­лись оце­ни­вать свою нефть в дол­ла­рах и дер­жать из­лиш­ки денег в аме­ри­кан­ских об­ли­га­ци­ях в обмен на ще­д­рую по­мощь со сто­ро­ны США. Нефть — это кровь эко­но­ми­ки. Она нужна везде. А чтобы ее по­лу­чить, те­перь нужны были дол­ла­ры. Дол­ла­ры можно ку­пить на фо­рек­се, но это сию­ми­нут­ное ре­ше­ние, и мно­гие стра­ны по­ста­ра­лись на­рас­тить экс­порт в США, чтобы по­лу­чить дол­ла­ры в обмен на свои то­ва­ры и услу­ги и тем самым по­лу­чить воз­мож­ность по­ку­пать нефть. Это объ­яс­ня­ет, по­че­му Во­сточ­ная Азия с 1980-х годов стала такой экс­порт­но-ори­ен­ти­ро­ван­ной, и по­че­му Япо­ния и Китай на­ко­пи­ли так много дол­ла­ров. Си­сте­ма неф­те­дол­ла­ров обер­ну­лась для Аме­ри­ки тремя пря­мы­ми пре­иму­ще­ства­ми: Она помогла увеличить мировой спрос на доллары. Она помогла увеличить мировой спрос на американские облигации. Она дала возможность американцам покупать нефть на валюту, которую они сами же и печатали. Со вре­ме­ни эта си­сте­ма рас­про­стра­ни­лась по всему миру и спрос на дол­лар вырос. Те­перь США могли бес­кон­троль­но пе­ча­тать бу­маж­ные день­ги и ис­поль­зо­вать их для по­кры­тия рас­хо­дов и со­ци­аль­ных суб­си­дий. Кроме того, в со­от­вет­ствии с усло­ви­я­ми со­гла­ше­ния, все боль­ше стран вкла­ды­ва­ли день­ги в аме­ри­кан­ский долг в форме об­ли­га­ций. Почему же доллар остается резервной валютой и сегодня? Вер­нем­ся к Брет­тон-Вуд­ско­му со­гла­ше­нию и от­ме­тим 4 клю­че­вых мо­мен­та: дол­лар США яв­ля­ет­ся ми­ро­вой ва­лю­той, он под­креп­лен зо­ло­том, со­зда­ют­ся МВФ и Все­мир­ный банк. Те­перь, после Ник­со­нов­ско­го шока, дол­лар боль­ше не обес­пе­чен зо­ло­том, но ми­ро­вой ре­зерв­ной ва­лю­той он оста­ет­ся. После успеш­но­го со­зда­ния си­сте­мы неф­те­дол­ла­ров по­ло­же­ние дол­ла­ра США в ка­че­стве ми­ро­вой ва­лю­ты толь­ко упро­чи­лось. Как было ска­за­но в на­ча­ле ста­тьи, пер­во­на­чаль­но стра­ны ис­поль­зо­ва­ли дол­ла­ры, по­сколь­ку у США были самые боль­шие за­па­сы зо­ло­та (70% ми­ро­вых за­па­сов) и силь­ней­шая эко­но­ми­ка, ос­но­ван­ная на про­из­вод­стве то­ва­ров и услуг. Как с этим сей­час? Пер­вый пункт се­год­ня по­те­рял смысл, по­сколь­ку дол­лар зо­ло­том более не обес­пе­чен. Что ка­са­ет­ся вто­ро­го пунк­та, то тут тоже на­ме­ти­лись пе­ре­ме­ны, по­сколь­ку после Вто­рой ми­ро­вой войны Со­еди­нен­ные Штаты по­сте­пен­но сме­ща­ют­ся от эко­но­ми­ки про­из­вод­ства к эко­но­ми­ке по­треб­ле­ния — осо­бен­но после со­зда­ния си­сте­мы неф­те­дол­ла­ров. Это зна­чит, что, хотя аме­ри­кан­ская эко­но­ми­ка вы­гля­дит непло­хо, на самом деле она может рух­нуть в любой мо­мент, по­сколь­ку по­стро­е­на на по­треб­ле­нии и спе­ку­ля­ци­ях. Итак, по­че­му же на самом деле дол­лар оста­ет­ся ми­ро­вой ре­зерв­ной ва­лю­той? Как можно до­га­дать­ся, в силу своей связи с нефтью. Тор­гов­ля нефтью — это ос­нов­ная дви­жу­щая сила спро­са на дол­ла­ры, поз­во­ля­ю­щая ему про­ни­кать во все стра­ны мира. Таким об­ра­зом, пе­ре­ход на дру­гую ре­зерв­ную ва­лю­ту может вы­звать по­тря­се­ния во всех стра­нах, ко­то­рые в той или иной форме свя­за­ли свою на­ци­о­наль­ную ва­лю­ту с дол­ла­ром, и это ни­ко­му не нужно. Тем не менее, оче­вид­но, что в ми­ро­вой эко­но­ми­ке слиш­ком много дол­ла­ров, и этот пу­зырь рано или позд­но дол­жен лоп­нуть, а США — по­те­рять свою по­зи­цию вла­дель­ца ми­ро­вой ва­лю­ты. Время перемен пришло? Это очень важ­ный во­прос. Неко­то­рые счи­та­ют, что дей­ство­вать сле­до­ва­ло уже на сле­ду­ю­щий день после Ник­со­нов­ско­го шока, когда стало по­нят­но, что дол­лар боль­ше не обес­пе­чен зо­ло­том, но ни тогда, ни позже стра­ны всего мира так и не пе­ре­ста­ли по­ку­пать дол­ла­ры. Сей­час круп­ней­шие дер­жа­вы, Китай и Япо­ния, ста­вят под со­мне­ние необ­хо­ди­мость за­ви­си­мо­сти от дол­ла­ра. В част­но­сти, Китай сей­час при­ни­ма­ет меры для из­ме­не­ния су­ще­ству­ю­щей си­сте­мы — в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве он на­де­ет­ся за­ме­нить дол­лар юанем. За по­след­нее де­ся­ти­ле­тие стра­на ку­пи­ла ре­корд­ное ко­ли­че­ство зо­ло­та, а МВФ вклю­чил юань в кор­зи­ну ре­зерв­ных валют. Кроме того, сей­час Китай ведет пе­ре­го­во­ры с парт­не­ра­ми об ис­поль­зо­ва­нии валют друг друга при дву­сто­рон­них сдел­ках между собой. Парт­нер­ские от­но­ше­ния с Рос­си­ей, Бра­зи­ли­ей, Ав­стра­ли­ей и даже с быв­шим во­ен­ным про­тив­ни­ком Япо­ни­ей при­ве­ли к со­зда­нию ва­лют­ных сво­пов и дру­гих ме­ха­низ­мов об­хо­да дол­ла­ра. Оче­вид­но, что эти стра­ны на­чи­на­ют ди­вер­си­фи­ци­ро­вать эко­но­ми­ку и сни­жать за­ви­си­мость от аме­ри­кан­ской ва­лю­ты. Недав­но ру­ко­во­ди­тель ки­тай­ской тор­го­вой ком­па­нии ска­зал, что «юань при­об­ре­та­ет все боль­шее меж­ду­на­род­ное зна­че­ние и при­зна­ние на фи­нан­со­вом рынке». Рос­сия — еще одна сверх­дер­жа­ва, ко­то­рая может осла­бить дол­лар. Стра­ны БРИКС (Бра­зи­лия, Рос­сия, Индия, Китай и Южная Аф­ри­ка) пре­вра­ти­лись в мощ­ную струк­ту­ру, и они хотят пе­ре­мен. Ва­лют­ная война уже идет, и ее ре­зуль­тат пока не из­ве­стен.
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments